2024 fue un año difícil para la captación de fondos y el capital riesgo, pero el sector está evolucionando de forma fascinante. Nos sentamos con Karine, Albert, Aaron y Dan, de nuestro galardonado equipo de servicios de fondos, para hablar de las principales tendencias que marcarán 2025.
2024 fue un año difícil para la recaudación de fondos. ¿Qué fue lo que más le llamó la atención?
Karine: 2024 resaltó hasta qué punto los factores macroeconómicos, como los altos tipos de interés y las incertidumbres geopolíticas, afectan a la captación de fondos. Los fondos de capital inversión y de capital riesgo se han visto especialmente afectados, ya que la lentitud del mercado de IPO ha dificultado mucho las salidas. Los inversores institucionales se han mostrado cautos, esperando ver las distribuciones antes de comprometerse con nuevos fondos de capital riesgo.
Albert: Estoy de acuerdo. Lo que estamos viendo es que los socios generales adaptan sus estrategias y se dirigen cada vez más a los inversores privados. Soluciones como los fondos alimentadores y las plataformas onshore llave en mano están ganando terreno, ofreciendo a los clientes privados acceso a inversiones tradicionalmente reservadas a las instituciones.
¿Ha cambiado este cambio de estrategia el funcionamiento de las family offices?
Aaron: Sin duda. Cada vez más family offices están creando estructuras de gestores autorizados para asumir el control de sus inversiones. También estamos asistiendo a un aumento del enfoque "deal-by-deal-first", que se ha convertido en una alternativa popular a la captación de fondos ciegos. Este modelo también resulta atractivo para los inversores que prefieren oportunidades específicas a compromisos más amplios.
¿Y las tendencias jurisdiccionales? ¿Hay regiones que destaquen?
Albert: Jurisdicciones como Malta, Dubai, Singapur y Mauricio suscitan un gran interés para la redomiciliación de gestores, Sociedades de asesoramiento y Fondos. Al mismo tiempo, Luxemburgo, Delaware y las Islas Caimán han consolidado su posición como principales domicilios de fondos
¿Qué estrategias de inversión están ganando terreno?
Karine: En términos de clases de activos, 2024 fue un año fuerte para la deuda privada y los proyectos de fondos de capital riesgo. Por sectores, seguimos observando interés por las pymes del mercado medio, la transición energética y la tecnología. Además, hemos incorporado varios fondos de capital riesgo centrados en Web3 y blockchain , una tendencia que esperamos que cobre impulso en Europa tras los exitosos lanzamientos de fondos en Estados Unidos.
Si pasamos a la administración de fondos, ¿hay algún patrón perceptible?
Albert: Las solicitudes de cambio de administrador de fondos han aumentado considerablemente este año. Los gestores están frustrados por problemas como la mala calidad del servicio, la elevada rotación, la tecnología obsoleta y los aumentos de precios injustificados. Esto nos ha brindado la oportunidad de mostrar la diferencia que puede marcar un socio receptivo e innovador.
Dan: Al mismo tiempo, estamos asistiendo a un cambio importante en el panorama de la administración de fondos. 2025 será el año en que las elevadas valoraciones de las administradoras de fondos empiecen a corregirse hasta niveles más razonables y acordes con las normas históricas. La era del capital libre está llegando a su fin, y la carga de los intereses sobre los administradores de fondos apalancados está provocando una recalibración del sector.
De cara a 2025, ¿cuáles son sus últimas reflexiones?
Dan: La administración de fondos está experimentando una rápida evolución, impulsada por avances tecnológicos como la automatización y la tokenización, que ofrecen interesantes oportunidades para aumentar la eficiencia y la escalabilidad. Estos cambios pueden reducir los márgenes, pero también permiten a los administradores de fondos prestar servicios más ágiles y rentables.
La consolidación en la gestión de activos significa que los gestores más grandes suelen trabajar con proveedores establecidos, pero siguen existiendo oportunidades significativas para que los administradores de fondos apoyen a los gestores de activos más pequeños y emergentes con soluciones personalizadas y flexibles.
El mercado laboral presenta retos, pero también fomenta la innovación en el desarrollo de la mano de obra, la formación y la adopción de tecnologías que pueden mejorar la retención del talento y la eficiencia.
Aaron: Estoy de acuerdo. El sector se está adaptando rápidamente, y los que sigan siendo flexibles e innovadores prosperarán. Al mismo tiempo, debemos adelantarnos a las tendencias, sobre todo en jurisdicciones y estrategias de inversión emergentes.
Karine: Se trata de equilibrar resistencia e innovación. Comprendiendo mejor los cambios en las prioridades de los inversores, como la mayor atención a la flexibilidad y la transparencia, y perfeccionando nuestros servicios en consecuencia, podemos aprovechar las lecciones del año pasado para ofrecer un valor aún mayor en 2025.