En esta entrevista con Hedgeweek, nuestro Director de servicios de fondos de EE.UU., Dan Smith, cuenta a los lectores cómo comenzó el viaje de Trident Trust en el mundo de las criptomonedas, y cómo tanto el espacio de criptomonedas como la oferta de Trident evolucionaron para satisfacer las necesidades de los clientes y de la industria que cambian rápidamente.
Trident Trust entró en el sector de las criptomonedas a principios de 2017, cuando el bitcoin empezaba a revalorizarse, y desde entonces la administradora global de fondos -que presta servicios a más de 500 fondos en todo el mundo, con un AUM que supera los $40 billones- ha ido forjándose una presencia cada vez mayor en el sector de los activos digitales, en rápido crecimiento, y ahora cuenta con unos 45 fondos de criptomonedas entre sus clientes.
"Trident siempre ha sido una empresa muy oportunista", afirma Dan Smith, director de las operaciones de servicios de fondos estadounidenses de Trident Trust. "En términos de firmas profesionales y fondos de cobertura que entran en el espacio cripto, estábamos bastante temprano en el juego, y debido a nuestra propiedad privada, a causa de nuestra cultura, cuando nos sumergimos por primera vez en nuestro dedo del pie, los líderes de la empresa estaban dispuestos a darle una oportunidad, y ha pagado dividendos ".
Tras el auge inicial de las criptomonedas - "una época rápida y frenética" que se caracterizó por el lanzamiento de fondos más pequeños centrados en gran medida en los tecnotipos de la costa oeste- y el posterior "criptoinvierno" de 2018, cuando los precios se corrigieron a la baja hasta unos $4,000, el sector ha vuelto a galvanizarse en los últimos 18 meses, adquiriendo un carácter cada vez más institucionalizado.
En este contexto, Smith señala una "amplia maduración" en el ámbito de los inversores, los gestores y los proveedores de servicios, lo que ha abierto un abanico de oportunidades para Trident Trust.
"A medida que la clase de activos se ha revalorizado, la infraestructura -administradores, auditores, proveedores de tecnología, proveedores de servicios- ha ido madurando", explica. "El espacio está ahora mejor posicionado para hacer frente a la siguiente oleada de lanzamientos de fondos, que han sido de naturaleza más institucional: gestores de fondos más tradicionales; muchos más tipos de Wall Street y banqueros de inversión que ven el potencial allí. Los inversores han vuelto a interesarse".
En cuanto a la oferta de Trident Trust, Smith afirma que el administrador de fondos debe ser capaz de hacer por un fondo de criptomoneda lo que ya hace por un gestor de renta variable o de crédito a largo/corto plazo. Señala el centro de servicios de fondos estadounidenses de Trident Trust en Atlanta, junto con sus respectivas presencias en Malta y Singapur para la cobertura europea y asiática, y afirma que la empresa está bien situada para cubrir esta "clase de activos 24/7".
"Tenemos que contabilizar las operaciones, así que nuestro principal objetivo es cómo accedemos a los datos, qué compran y venden los gestores, cómo ganan dinero, de modo que podamos llevar la contabilidad del fondo, lo que luego lleva a que los auditores puedan auditarlo, y a que las empresas fiscales puedan hacer declaraciones de impuestos basadas en esos datos", afirma.
Este proceso va de la mano de la evolución de la infraestructura del mercado y del marco institucional de la esfera de los activos digitales y, de cara a los retos futuros, Smith predice una "bifurcación" del sector de la administración de fondos y proveedores de servicios de criptomonedas.
"Ciertas contrapartes que quieren gestores de fondos y operadores institucionales orientarán sus negocios para que esos datos estén disponibles y sean consumibles y fácilmente accesibles para los administradores de fondos. Si usted es gestor de fondos, querrá realizar transacciones en determinadas plataformas con ciertas contrapartes que estén dispuestas a ser transparentes y a estar reguladas. Y habrá otras en las que simplemente no podrás, no querrán poner esos datos a tu disposición, por lo que no podrás operar porque esas contrapartes no están dispuestas a jugar con los gestores institucionales y hacer que los datos sean accesibles y estén regulados".
Inevitablemente, las conversaciones giran en torno a los debates en curso sobre el endurecimiento de la regulación del mercado de criptomonedas, y Smith indica que un marco más estricto, en particular en torno a las contrapartes, facilitaría en última instancia la vida de los agentes institucionales.
"Como administradores de fondos, trabajamos con algunos gestores emergentes, pero los grandes dólares y los grandes fondos son de grado institucional, por lo que quieren estar lo suficientemente cómodos para asignar a estos fondos", señala.
"Los asignadores tienen aversión al riesgo. Les gusta la regulación porque les hace sentirse más cómodos, y si quieres conseguir grandes sumas de dinero en este espacio, la regulación es sólo una realidad de lo que va a tener que ocurrir."
A medida que el sector sigue siendo remodelado por la innovación, Smith señala la creciente naturaleza híbrida de muchos gestores de fondos de criptomonedas, que invierten tanto en el mercado de monedas digitales como en empresas y proyectos en el espacio blockchain utilizando enfoques de capital riesgo.
"Se trata de activos ilíquidos y son un tipo diferente de animal en lo que respecta a la administración de fondos", explica. "Pero debido a nuestra amplia base de clientes -tenemos un gran negocio de administración de activos ilíquidos de capital comprometido, que abarca capital riesgo, inmobiliario, capital privado- estamos bien situados para trabajar con esos fondos que están en ambos espacios."
Profundizando, continúa: "La evolución del espacio criptográfico viene en oleadas. Aunque resolvimos muchos de los primeros retos, ahora DeFi es el reto actual que todo el mundo quiere abordar. 2021 y 2022 van a ser para DeFi lo que 2017 y 2018 fueron para las primeras estrategias criptográficas tradicionales".
"Ha habido dificultades por el camino, pero hay que luchar a través de la curva de aprendizaje para llegar a un buen punto, de modo que puedas añadir valor a los nuevos fondos que están saliendo y ayudarles con las lecciones que has aprendido. Ahora estamos firmemente en una curva de crecimiento".