Este es el primero de una nueva serie de breves actualizaciones para nuestros clientes y contactos interesados en los mercados de capitales. En este número nos centramos en la Bolsa Internacional de Valores (TISE).
Crecimiento del alto rendimiento
Desde su creación, la TISE ha sido un lugar popular para la cotización de títulos de deuda con el fin de aprovechar la exención de los eurobonos cotizados. Estas cotizaciones suelen ser de carácter técnico y se trata de deuda intragrupo en la que un fondo extranjero invierte en el Reino Unido a través de un título de deuda cotizado. Tras la introducción del Reglamento sobre abuso del mercado en la UE, la TISE ha experimentado un aumento de las cotizaciones de valores de alto rendimiento, ya que los originadores que anteriormente habían optado por cotizar en las bolsas de Luxemburgo o Irlanda han optado por utilizar la TISE como alternativa no comunitaria. Se observó en la conferencia anual europea de alto rendimiento de AFME en 2018 que la proporción de TISE de listados de bonos de alto rendimiento ahora representa aproximadamente el 20% de todos los listados de bonos de alto rendimiento en Europa. Esperamos que esta proporción siga aumentando en 2019 a medida que los nuevos emisores opten automáticamente por TISE como opción por defecto para una nueva cotización.
Creciente interés por los REITS británicos
Otro tema clave en los últimos doce meses ha sido el debate con los introductores sobre los REIT británicos: un REIT británico tiene el requisito de cotizar sus acciones en una bolsa europea reconocida y TISE es una de esas bolsas. TISE ha visto aumentar su cuota de mercado de REIT británicos de poco más de un cuarto a casi un tercio de todos los REIT cotizados. El coste de cotización de un REIT en TISE es una fracción del de la LSE, la velocidad de comercialización es mucho mayor y las obligaciones permanentes son mucho menores. Así pues, para los REIT que no requieren los niveles de liquidez de mercado que ofrece la LSE, TISE es la opción óptima.
Ampliaciones de TISE
TISE ha introducido un nuevo segmento de mercado ecológico, TISE GREEN, diseñado para fomentar la cotización de todo tipo de inversiones ecológicas, incluidos bonos, fondos y sociedades mercantiles. TISE también ha actualizado sus normas de cotización, con efecto a partir del 1 de enero de este año. Las nuevas normas de cotización tendrán un impacto mínimo en la mayoría de los emisores nuevos o existentes, pero la clara distinción entre la cotización de deuda y la de acciones en las nuevas normas ayuda a los patrocinadores de la cotización, como nosotros, a revisarlas y aplicarlas.
Listados recientes de nuestro equipo
Nuestro equipo de mercados de capitales ha estado muy ocupado en los últimos meses con un buen flujo de consultas de cotización, trabajando con importantes bufetes de abogados y empresas de contabilidad internacionales en algunas nuevas cotizaciones significativas en TISE. Un asunto a destacar fue la admisión a cotización de tres títulos de deuda el 21 de septiembre de 2018, con un valor total superior a £550 millones. A esto le siguió la cotización el 23 de octubre de una emisión de pagarés de préstamo por valor de $250 millones. Por supuesto, no todas las admisiones a cotización en TISE son de este tamaño; el equipo de aquí también completó una admisión a cotización de £5.2 millones durante el mismo período.
Contactos clave
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